Kínában egyedül a szolgáltató szektor aktivitása bővült októberben, az export jelentős visszaesése miatt viszont összességében gyengült a gazdasági teljesítmény. A belföldi fogyasztás ösztönzése az ország elemi érdeke, melyben kulcsszerepet játszhat a szolgáltatóipar. Az ingatlanpiaci problémák jelentős negatív hatást gyakorolnak a fogyasztói hozzáállásra. Jelenleg az ingatlanszektor visszaesése, a gyengülő magánfogyasztás, valamint a szűkülő export jelentik a gazdasági növekedés legfőbb gátját. Az Eurozónában és Németországban kedvező teljesítményt mutatott a szolgáltató szektor az elmúlt időszakban, a fejlődés fenntarthatósága azonban kérdéses. A strukturális problémák megoldása nélkül a hosszú távú növekedés elképzelhetetlen. Az USA-ban zajló technológiai forradalom rendkívül kedvező helyzetbe hozta a szolgáltatóipart, a munkaerőpiac állapota azonban lehangoló képet fest. Ennek köszönhetően a fogyasztói bizalom is gyenge lábakon áll. A piac az idei évben egy további kamatcsökkentésre számít a FED részéről. Az olajpiacon jelenleg árfelhajtó hatás dominál.
Kína
A legfrissebb kínai PMI adat szerint a szolgáltató szektor aktivitása bővült októberben, a növekedés összességében viszont három hónapja nem volt ilyen gyenge. Mindez arra utal, hogy visszaesés történt mind a kompozit, mind a feldolgozóipari oldalon, és már a szolgáltatóipar sem tud meggyőző tendenciát felmutatni. A kínai kereskedelmi mérleg szintén az export markáns visszaeséséről árulkodik. Az új célpiacok befogadóképessége korlátos, ami igen nehéz helyzetbe hozza a feldolgozóipart.
Látható, hogy a külföldi export jelentős visszaesése egyre nagyobb érvágást jelent Kína számára. Mindenképpen szükséges kihasználni a belföldi fogyasztás erejét, de ez egyelőre nem sikerült a kívánt mértékben. A szolgáltató szektort érdemes lehet kulcsterületté nyilvánítani és ebből felépíteni a kínai gazdaságot. Az infrastruktúrafejlesztés egyértelműen jót tesz a feldolgozóiparnak, viszont emellett célszerű a fogyasztás minél erőteljesebb ösztönzésére koncentrálni. A központi vezetés szorgalmazza a bankok hitelkínálatának széleskörű bővítését, ezzel is támogatva a fogyasztás növekedését. A források várhatóan egyre inkább erre a területre fognak koncentrálódni.
Jelenleg nem látszik jelentős változás a fogyasztói hozzáállás tekintetében. A fogyasztás egyik fő gátját jelentő ingatlanpiaci problémák továbbra is jelen vannak a rendszerben. Az elemzők a jövő évre vonatkozóan mindössze 4%-os GDP növekedést várnak a régióra nézve. A fejlődéshez működő megoldásokra van szükség a fogyasztói oldalon.
Összességében tehát Kína jelenleg három fő területen is komoly problémákkal küzd. Az ingatlanszektor visszaesése, a gyengülő magánfogyasztás, valamint a csökkenő export egyaránt jelentősen hátráltathatja a növekedést. A fogyasztás ösztönzése mindenképpen komoly erőforrás allokációt igényel majd. A források rendelkezésre állnak, a végrehajtás módja egyelőre kérdéses. Fogyasztás szempontjából elsősorban a turizmus, illetve a szórakoztatóipar lehet a meghatározó terület a közeljövőben, míg a feldolgozóipar inkább lecsengő állapotba kerülhet.
Eurozóna és Németország
A várakozásokhoz képest kedvezőbb PMI adatok érkeztek, ami elsősorban a szolgáltatóiparnak köszönhető. A szektorban a foglalkoztatás is 16 hónapos csúcsra emelkedett. A pozitív változás ugyan markánsnak tűnik, de a feldolgozóipar továbbra is komoly problémákkal küzd. A fő kérdés, hogy a szolgáltatóipari felívelés mennyire lesz fenntartható. A munkaerőpiacon problémákra lehet számítani a közeljövőben. Franciaország jelenleg fékező erőként szerepel a rendszerben. Az Eurozóna szempontjából kulcsfontosságú lenne a német gazdaságból kiinduló strukturális változás. Befektetési szempontból Európa jelenleg nem a legkedvezőbb választás, mindazonáltal a védelmi szektor, az infrastruktúra, valamint alapanyaggyártás területét érdemes figyelemmel kísérni.
USA
A PMI adatok alapján az aktivitást egyértelműen a szolgáltató szektor hozza, a megrendelések üteme folyamatosan nő. Mindez arra utal, hogy az amerikai gazdaság szerkezete átalakulóban van. A szolgáltatóipari fejlődés rendkívül komoly erőt képvisel, ezen belül a távközlési ágazat különösen erős. Elmondható, hogy az USA, bár látszólag Európához hasonló képet mutat, de a gazdaság szerkezete a háttérben markánsan eltér egymástól. Amerikában jelenleg az adatközpontokhoz kapcsolódó technológiai forradalom zajlik, a szolgáltatóipar input árakat tekintve a legmagasabb szinten dolgozik.
Az Challenger, Gray & Christmas jelentés lehangoló képet fest az amerikai munkaerőpiac állapotáról, meredeken emelkedő elbocsátási hullám indult el. Az elmúlt húsz év legmagasabb szintjére értek a leépítések. Ebben a legjelentősebb részt a technológiai szektort vitte. Pánikra nincs ok, de az egyértelműen látható, hogy a munkaerőpiac nincs jó helyzetben. Mindezek alapján a befektetők többsége decemberre egy további kamatcsökkentésre számít a FED részéről. Ez emelheti a kötvényárfolyamokat, másik oldalról viszont érdemes figyelni az inflációs adatokat.
A fogyasztói bizalom három éves mélypontra esett vissza, amely előbb-utóbb a többi piacra is átgyűrűzhet. A válaszadók jelentős része növekvő munkanélküliségre számít a jövő évben, a fogyasztók egyre kevésbé érzik magukat biztonságban.
Olajpiac
Az olajpiacot jelenleg csapongó árfolyam jellemzi. Annak ellenére, hogy a rendszerben mintegy 5,2 millió hordó US-i kereskedelmi olajtartalék van, az árak mégis emelkedésnek indultak. A piaci szereplők szigorító intézkedésekre számítanak az USA részéről, amely a kínálati oldal szűküléséhez vezethet. Az árfelhajtó hatást vélhetően ez okozza.
A SPB: Átalakulóban van az amerikai gazdaság szerkezete bejegyzés először SPB Blog-én jelent meg.
